Los temores de una burbuja de IA han aumentado en los últimos meses, pero hasta ahora ninguna explosión ha llegado a buen término.
Estas preocupaciones de una burbuja surgen mientras las grandes empresas tecnológicas, con valoraciones altísimas, continúan invirtiendo en IA.
Si estas empresas colapsan, podría haber graves impactos económicos, pérdida de empleos y potencial de recesión.
A principios de este mes, el Banco de Inglaterra advirtió que podría haber una “fuerte corrección” en el valor de los principales actores tecnológicos en medio de valoraciones exageradas y temores de que las empresas no puedan cumplir con la cantidad que están gastando en el desarrollo de la IA.
También se teme que los modelos de IA de código abierto puedan reducir las valoraciones de las tecnologías si demuestran ser capaces de igualar a los competidores cerrados.
Mientras tanto, gigante del software oráculo Recientemente vio caer sus acciones después de que dijera que los ingresos del tercer trimestre estarán por debajo de las estimaciones, mientras que su gasto de capital alcanzará los 50 mil millones de dólares el próximo año, 15 mil millones de dólares más que las estimaciones anteriores.
Antes del informe de ganancias de Nvidia en noviembre, todos los ojos estaban puestos en el fabricante de chips, con la preocupación de que no cumpliera con las expectativas.
Espacio para que continúe el encierro
Aún está muy abierto al debate si existe o no una burbuja en el sector de la IA.
Sin duda, existen similitudes con burbujas bursátiles anteriores. Las empresas están invirtiendo dinero en la tecnología con la esperanza de que el entusiasmo en torno a la IA dé sus frutos.
Sin embargo, todavía existe una desconexión entre el gasto de capital en IA y el dinero que se entrega a través de los ingresos. Muchas empresas no terminarán ganando en el largo plazo.
Antes del informe de ganancias de Nvidia en noviembre, todas las miradas estaban puestas en el fabricante de chips, con la preocupación de que no cumpliera con las expectativas. Pero lo hizo, registrando ingresos de 57 mil millones de dólares para el trimestre finalizado en octubre, aplastando estimaciones que eran miles de millones de dólares inferiores.
Dan Coatsworth, jefe de mercados de AJ Bell, dijo a This is Money: “Nadie sabe con precisión si existe una burbuja de IA y, de ser así, si estallará. Pero hay muchas señales de advertencia que indican que los inversores deberían pensar seriamente en la diversificación de su cartera.’
“En cuanto a lo que sucederá con el espacio de la IA el próximo año, se espera una mayor división entre las acciones consideradas ganadoras y perdedoras en 2026”.
Aún así, el consenso parece ser que las acciones de IA aún pueden seguir creciendo.
Neil Wilson, estratega inversor de Saxo UK, dijo: “Tiene muchas características de una burbuja, pero parece que aún queda jugo por exprimir”.
Asimismo, Storm Uru y Clare Pleydell-Bouverie, codirectores del equipo de innovación global de Liontrust, dijeron: ‘Las burbujas tradicionales se caracterizan por un exceso de construcción y capacidad; En IA, la característica definitoria es la contraria.
“La capacidad de computación, energía y centros de datos sigue siendo limitada, y la respuesta de la oferta parece que llevará años en lugar de trimestres.
Tiene muchas de las características de una burbuja, pero parece que aún queda jugo por exprimir.
“Eso es importante para 2026 porque respalda una pista más larga para la inversión y la adopción, incluso cuando la disciplina de valoración sigue siendo esencial”.
Como resultado, Tedder dice que los inversores están “cuestionando cada vez más el rendimiento de la inversión (ROI) de las empresas en relación con la IA”. Esto se intensificará en los próximos meses, generando volatilidad y divergencia”.
“Ambos ofrecen oportunidades”, afirmó.
Tedder dice que aquellas empresas que tengan una monetización clara verán los beneficios, mientras que aquellas que no la tengan serán cuestionadas.
A pesar de esto, Tedder dice que las ganancias de la IA no siempre están claras en qué casos las empresas utilizan la tecnología para mejorar ciertas partes de su negocio, pero no obtienen ganancias directamente a través de licencias y suscripciones.
Tedder dijo: “El aumento es real, pero no se denomina “ingresos de IA”. Lo mismo ocurre con las empresas que operan en muchos sectores donde se implementa la IA para impulsar una mejor conversión y rentabilidad.
“Esta monetización oculta ya es grande y frecuentemente subestimada”.
Y añadió: ‘La angustia en torno al retorno de la inversión en IA es real y, sin duda, conducirá a una mayor volatilidad en los mercados en 2026. Como en ciclos de innovación anteriores, varias empresas relacionadas con la IA, tanto grandes como pequeñas, podrían fracasar. Pero los ingresos están surgiendo.
“Se necesitarán más que unas pocas decepciones para socavar el potencial a largo plazo de la IA”.
Coatsworth afirmó: “Los inversores han empezado, con razón, a preguntarse cuándo darán sus frutos los grandes gastos en IA, y la falta de respuestas podría avivar los rumores sobre burbujas”.
“Aquellos que proporcionen más claridad sobre el ritmo esperado y la escala de los rendimientos financieros podrían ser los que mantengan al mercado de su lado”.
¿Están los inversores demasiado expuestos?
Para los inversores, la IA se ha convertido en el sector de moda en el que invertir. Con los rendimientos de los últimos años, es fácil ver por qué.
Más de la mitad de los inversores minoristas del Reino Unido, el 53 por ciento, cree que las acciones de IA seguirán aumentando en 2026, según cifras de Etoro.
“Los inversores minoristas claramente no se creen la narrativa de la “burbuja de la IA”, dijo Dan Moczulski, director gerente de Etoro.
“Los inversores minoristas mantener la calma ha sido un tema clave de 2025. Mantener la inversión, comprar en las caídas, invertir de manera constante: muchos inversores han sido generosamente recompensados este año al bloquear el ruido del mercado y apegarse a estas reglas de oro”.
Alrededor del 81 por ciento dijo que confía en sus inversiones a medida que nos acercamos al nuevo año, sólo el 12 por ciento cree que las acciones de IA caerán.
Sin embargo, incluso si las acciones de IA siguen generando rentabilidad, los inversores corren el riesgo de estar sobreasignados al sector, a veces incluso sin darse cuenta.
Muchos inversores optan por rastreadores de índices de bajo costo que les permiten invertir en empresas como el S&P 500 y el MSCI World Index.
Sin embargo, hacerlo significa que su cartera está fuertemente inclinada hacia un pequeño conjunto de acciones tecnológicas estadounidenses.
Los siete magníficos por sí solos representan más de un tercio del valor del S&P500, mientras que las acciones estadounidenses representan el 72 por ciento del índice MSCI World.
Coatsworth dijo: ‘Distribuir los riesgos entre sectores, geografías y clases de activos como los bonos y el oro podría ayudar a limitar cualquier golpe. La historia sugiere que permanecer invertido es un mejor curso de acción que tratar de determinar cuándo entrar y salir del mercado.
‘Algunas personas podrían pensar que la clave para tener demasiada exposición a las acciones de IA que cotizan en Estados Unidos es optar por un fondo de seguimiento de acciones globales. Lo que tal vez no se den cuenta es que Estados Unidos representará una gran parte dado su tamaño”.
Coatsworth añadió: ‘Una ruta alternativa es considerar un rastreador de acciones globales que excluya a los EE.UU., como Xtrackers MSCI World Ex USA.
“Eso reduce la exposición al sector tecnológico a nivel mundial, al tiempo que da mayor importancia a las acciones financieras, industriales, sanitarias y de consumo”.
Moczulski dijo: “Cuando piensan en aumentar o reducir la exposición a las acciones de IA, los inversores deben separar la creencia en la tecnología de la creencia en las valoraciones actuales.
‘Los mercados podrían efectivamente estar contando tres veces el auge de la IA al ponerle precio a los fabricantes de chips, la infraestructura de la nube y las empresas de software que prometen monetizarlo, y todo esto está sucediendo al mismo tiempo. Eso sólo funciona si la demanda, la adopción y la monetización llegan sin problemas y rápidamente”.
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