Desde casi todos los puntos de vista, la economía de Canadá está estancada en el hoyo. El crecimiento está atrofiado. La tasa de desempleo está aumentando.
En tiempos normales, remdy es El limpio Banco de Canadá recortó las tasas de interés y el gobierno federal aumentó el gasto para ayudar a las empresas y los hogares a capear la tormenta.
Definitivamente no son tiempos normales.
Y el gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, lo sabe.
“El daño estructural causado por los aranceles está reduciendo nuestra capacidad productiva y aumentando los costos. Limita la capacidad de la política monetaria para impulsar la demanda y al mismo tiempo mantener una inflación baja”, dijo Macklem la semana pasada.
Reducir las tasas de interés no puede lograr mucho, dice. Y en este momento singularmente incómodo para la economía canadiense, dice que la política monetaria tiene un límite.
“No puede apuntar a sectores específicos. No puede apuntar a sectores muy afectados: aluminio, acero, automóvil. No puede ayudar a las empresas a encontrar nuevos mercados. No puede ayudar a las empresas a reorganizar sus cadenas de suministro. Todo lo que puede hacer es tratar de reducir los efectos de contagio de los sectores más afectados al resto de la economía”, afirmó.
El Banco de Canadá recortó su tasa de interés clave en 25 puntos básicos después de que el gobernador Tiff Macklem sugiriera que la inflación se mantendría dentro del rango objetivo del 2 por ciento mientras las tasas se mantuvieran donde están.
Hay un mensaje claro en esa declaración. No son sólo los canadienses los que luchan por mantenerse a flote en estos tiempos difíciles. Los economistas dicen que McClem está enviando una señal importante al gobierno federal.
“El Banco parece haber hecho todo lo que podía y ahora está entregando las riendas al gobierno federal para que apoye la economía a través de la política fiscal”, dijo David-Alexandre Brassard, economista jefe de Chartered Professional Accountants of Canada.
Esa política monetaria estará disponible para que todos la vean el martes.
El economista jefe adjunto de Desjardins, Randall Bartlett, dijo que el presupuesto no tendría precedentes.
“No ha tenido precedentes no sólo en retrasos, sino también en su gasto planificado, recortes de impuestos y ahorros. El déficit podría crecer a niveles no vistos en décadas fuera de una recesión o pandemia, y la relación deuda-PIB podría ir en la dirección equivocada”, escribió Bartlett en un avance del presupuesto el mes pasado.
La pregunta, por supuesto, es qué puede hacer el presupuesto que el Banco de Canadá no pueda hacer.
“Sin duda podría ser así”, afirmó Benjamin Reitz, director general de BMO Economics.
“Está claro que el Banco de Canadá ha hecho lo que pudo”, afirmó. Ahora, dice, la atención se ha desplazado hacia el presupuesto federal.
“Están presionando a las autoridades fiscales, que en este caso es el gobierno federal. Veremos qué hay en este presupuesto. Creo que hay mucho optimismo en torno a posibles nuevas medidas para el crecimiento”, dijo Ritzs.
Impulsar el crecimiento es el meollo de la cuestión.
El crecimiento ha sido un problema desde hace años. Mucho antes de que Donald Trump regresara a casa La Oficina Oval y Antes de que los aranceles estadounidenses causaran tanto daño, Canadá luchaba por atraer inversiones e impulsar el crecimiento económico.
El PIB per cápita cayó dramáticamente. Entre 2014 y 2022, el crecimiento promedio de Canadá fue el tercero más bajo entre los países de la OCDE.
Sobre todo, Reiges dijo que el presupuesto de esta semana es una oportunidad para restablecer las prioridades económicas de Canadá.
“Ahora es el momento de abordar la economía y el crecimiento económico de manera diferente a como lo hemos hecho en los últimos años y centrarnos mucho más en cómo expandir Canadá que en cualquier otra cosa”, dijo Ritges.
Por tanto, el coste en sí es importante. Canadá ha prometido miles de millones de dólares en nuevos gastos de defensa. Ya ha destinado miles de millones más para la diversificación de oficinas de proyectos importantes y corredores comerciales.
Pero cada presupuesto es una mezcla de contabilidad y narración.
Si bien los números dicen una cosa, el texto del documento a veces cuenta una historia diferente.
Reitzes dijo que el desafío presupuestario de esta semana garantizará que todos, desde los trabajadores y empresas canadienses hasta los fondos de pensiones y los inversores de todo el mundo, escuchen un mensaje claro del gobierno.
“Estamos preparados para mejorar la economía, las cosas en las que nos concentramos para ayudar a los canadienses a vivir una vida mejor, y esas prioridades no han sido las mismas en los últimos 10 años”, dijo Ritz.
