El mercado de renta fija chileno ha mostrado una mayor preferencia por instrumentos indexados a la inflación, en un escenario marcado por el alza de las expectativas de precios y el incremento internacional del valor del petróleo. De acuerdo con una encuesta mensual de Bloomberg, casi el 90% de los analistas y operadores consultados se inclinó por bonos denominados en Unidades de Fomento (UF), frente a la deuda expresada en pesos.
El resultado corresponde al porcentaje más alto registrado desde que el sondeo retomó sus mediciones, en marzo de 2025. La encuesta fue difundida el 2 de noviembre de 2026 y reflejó un cambio en las preferencias de los participantes del mercado, quienes optaron por instrumentos cuyo valor se ajusta según la variación de los precios.
Presiones sobre los precios
Según el reporte, las expectativas de inflación en Chile llegaron al 5%, su nivel proyectado más elevado en tres años. El movimiento fue asociado al impacto del petróleo sobre los costos de transporte y alimentos, después de cinco alzas consecutivas informadas por la Empresa Nacional del Petróleo (Enap).
La preferencia por la deuda indexada se concentró principalmente en los vencimientos de corto y mediano plazo. En concreto, el 78% de los operadores consultados favoreció instrumentos con plazos de entre uno y cinco años, ante la expectativa de que las presiones sobre el costo de vida continúen durante el primer semestre de 2027.
| Indicador | Dato informado |
|---|---|
| Preferencia por bonos en UF | Casi 90% |
| Plazo preferido | 1 a 5 años |
| Operadores que optan por ese tramo | 78% |
| Expectativa de inflación | 5% |
Proyecciones para la política monetaria
El informe citó estimaciones de firmas de análisis como Barclays, que calculó que un precio del crudo cercano a los 110 dólares por barril, combinado con una recuperación gradual de la actividad económica, mantendría la inflación por encima de la meta de 3%.
En materia de tasas, el Banco Central de Chile mantuvo su referencia en 4,5% durante la semana previa al 2 de noviembre. Sin embargo, las tasas implícitas del mercado apuntaron a un posible aumento hasta 4,8% en los seis meses siguientes. Instituciones como Itaú advirtieron sobre eventuales incrementos de la tasa rectora si las expectativas inflacionarias continúan alejándose de la meta.
- La encuesta de Bloomberg registró la mayor preferencia por bonos en UF desde marzo de 2025.
- El alza de los combustibles fue vinculada con mayores presiones sobre transporte y alimentos.
- El mercado proyectó condiciones monetarias más restrictivas durante los meses siguientes.
